匠心智策港股金饰股全线重挫！黄金税收新政落地，工行暂停如意金积存新业务

早盘，港股黄金零售板块遭遇抛售潮，老铺黄金、周大福、六福集团股价集体大跌超7%，周生生跌幅也超过6%。A股市场同步走弱匠心智策，贵金属板块领跌，潮宏基跌停，鹏欣资源跌超5%，湖南黄金、豫光金铅跌超4%，紫金矿业、山金国际、周大生等概念股跌幅超3%。

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消息面上，11月1日，财政部、税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告。公告称，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，按照规定适用增值税政策。

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从政策实质看，这无疑减轻了黄金产业链的税负压力，对行业长期发展构成利好。然而，市场却对政策产生了严重误读。首先，市场将政策解读为"黄金价格将下跌"。部分投资者误认为，免征增值税将导致黄金流通量增加、价格下行，进而影响黄金零售企业的毛利率。实际上，该政策主要针对交易所交易环节，对终端零售价格影响有限。

其次，市场过度关注政策的短期效应。黄金零售企业核心盈利模式在于品牌溢价、设计创新和渠道管理，而非单纯依赖金价波动。政策对零售环节的影响远小于对交易所环节的影响，但市场却将二者混为一谈。

此外，11月3日，工商银行发布公告，受宏观政策影响，根据相关风险管理要求，自2025年11月3日起，工行暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物的申请，存量客户处于有效期内的定期积存计划的执行以及办理赎回、销户不受影响。相关业务恢复事宜，请关注后续公告。